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由于时间关系，我们讨论下一个话题，我们敦和张志洲总有着丰富的海外金融经验，去年在全球对冲基金峰会上面，张总也提出了私募2.0概念，现在也想请张总给我们介绍一下大宗商品在机构中配置作用和未来发展方向。张志洲：其实前面永安国富肖国平总讲了这个内容，我们跟他们基本类似，是以大类资产配置为主的私募证券投资基金，今年情况是什么样的？如果你看了纳斯达克指数，看了标普500指数再看看上证指数，沪政人数，人生是比较黑暗的，但对于我们像这样的私募证券投资基金是不是这样的？其实不是的，现在如果看到了沪深300指数，其实对我们来说我看的是越来越乐观、越来越多的机会，因为今天时间有限，我就先抛出我的两个结论：第一，从一月份到八月份整个私募证券基金连续八个月净流出，大宗商品在中国私募证券投资基金发展中价值、配置价值、投资价值远高于海外市场，再有22天，2008年当时著名的巴非特赌注就到期了，巴非特对冲基金打了一个赌，巴非特说懒人投资方式是在美国最有效的，鄙视你们这些积极主动投资管理者及很多对冲基金不服，巴非特从2008年11月1号买入标普500指数基金，说到时候看我的收益率高还是买了主动管理对冲基因收益率高，2014年、2015年当时跟他打赌的已经基本上承认输了。反过来，如果2008年10月1号巴非特在中国跟我或者其他人打赌买一个上证指数型基金到2008年10月1号，你去配置一个主动管理股票基金，是你赢还是我赢？到2015年巴非特已经输了。微信上有一个段子说：A股专治各种不服。为什么巴非特在美国敢打这个赌，在A股不得不服。2008年到现在整个标普指数，纳斯达克是考核风险收益比指标，标比是1.5，纳斯达克是1.6，横生指数大概0.9到1，沪深300连0.5都不到，也就是说A股市场是具有全世界主要中最烂的比例，我们这个市场有没有投资价值？如果把1990年从A股出现到现在，以那个时间点作为起点，无论是到这个礼拜五名义价格还是扣除物价价格，年化收益率都是略高于标普500的，为什么出现这种情况？我只能说一句话，因为A股基因跟美股不一样，是一个比美股信息比率高，信息比率高反映了这个市场专业投资人获取超额收益的市场，这就是海外市场第一个：被动投资大兴其道，全是ETF指数基金，闭着眼睛买远比挑一个专业投资者带来收益很高，我作为对冲基金收了2%管理费，收了20%的业绩提成，跑不赢指数为什么出现，这也就出现了巴非特打赌为什么赢了？A股或者国内资本市场是天然的可以很好的超额收益市场。我之前做了一个简单估算，按照现在证券投资基金公布数据，从2008年10月1号到现在，A股市场中持续到现在管理业绩股票管理人年化收益率基本上都在15%以上，名义价格只上涨了60%，这对我们做一个资产管理机构启发，第一个在中国作为一个主动管理人未来行业发展空间极其大，在美国跟投资者说收20%是获取绝对超额收益都是被打脸的，巴非特赌注就证明你不行，这里面存在一个问题，必须管理好风险，管理好风险在股票市场只有三件事可以做：第一，要选券，A股市场3000多支股票里面买入并持有十年的很少很少，这也就是说巴非特到中国也是被打脸的；第二，要通过被大盘的择食品；第三，通过股指期货一定对冲；最后一点能做的，从2008年到现在全世界大型机构投资者主流资产配置股票、债券，另类资产里面大宗商品是很小的，另类资产是一级市场股权投资再加上房地产，但是在中国可投资产不多，股票、债券、现金管理，理财、货币资金，房地产不算，从这个角度来说大宗商品期货是在做国内的私募资产管理中非常稀缺，非常具有战略意义的，第一，能够跟股票市场配合起来，因为商品资产下浮比例也是极低的，当然它的配置价值是非常高的；第二，它本身也具有做多做空双向功能；第三，本身是可以提高管理组合资金使用效率，所以从这个角度来说，我觉得至少今年的股票市场下跌证明了A股从诞生以来基因还没变，我们的基因跟美股不一样，它其实就是告诉你未来只要你是专业机构投资者还是会有大把获取阿尔法（变字母），我们对国家有信心，对我们做的资产管理业务要有信心。

进入2019年，网贷行业的清退和转型节奏加快，10月，湖南，山东，四川三省也相继公布将全部取缔省内P2P全部业务。这意味着新一波清盘潮即将来临，再加上当前行业逾期和坏账的不断加剧，催收坏境恶化的恶劣大环境，出借人的保本保息刚兑或将终结，保障本金兑付的“良心”方案，或将成为未来平台清盘的最高标准。

即使是现在，华大基因的管理也处处透露着汪建个人的风格。野马财经（微信公号：ymcj8686）发现有华大基因前员工在网上吐槽：公司禁止坐电梯，员工胖了要被通报批评，华大基因的餐厅食物标着具体的热量。创始人个性太鲜明，又将这种个性带到日常的管理中，对于一个上市公司的发展不见得是好事。在不断的质疑、股价不停的下跌后，“狂人”汪建开始收敛，“举报门”之后，鲜少在公开场合发表类似“狂言”。

如今，饿了么与阿里新零售进一步融合，由300万蜂鸟配送人员承担新零售体系的物流基础设施；同时摸索外卖配送的边界，与星巴克、阿里健康、各大线下商超等展开合作，为食品、医药、商超日用、鲜花、生鲜等全品类商品提供即时配送服务。对此，魏巍认为行业里存在两到三家竞争对手，对商家和消费者都是利好。在未来跨界竞争冲击下，线下实体将更加依赖这种即时配送能力。“我们的目的是把物流成本降下来，国内物流成本占到15%-18%，发达国家这个数字是8%-10%。举一个例子，家乐福产生了两个订单，可能两个订单都需要配送员去配送，如果配送员来自一个小区，甚至是同一个人，他就可以拿到两单工资，用户体验也没有损失。”

面对种种诱惑和考验，有主见有定力，绝不随波逐流，是领导干部应该具备的政治素质。不具备这样的素质，很容易被灯红酒绿所迷惑，不知不觉走上歧途。党员干部特别是有些权力的领导干部，经常会面对错综复杂的情势，甚至是金钱美色多方“围猎”。政治上有定力，就是无论什么人请托、许给多大好处、用什么办法“套磁”，都能有原则有底线。不仅要懂得，是谁赋予的权力，权力是干什么的，怎样正确使用权力；也要懂得，“人在做，天在看”，任何滥用权力谋取私利的行为，最终都逃不了法律审判制裁。领导干部没有定力，稀里糊涂随大流，跟着送礼，跟着收钱，跟着跑官，跟着“拜山头”……必然坏事败事。

王石“救场”在华大基因不适应资本市场的背后，更多是汪建个人对资本市场的不适应。在创办华大基因之初，汪建就没有按照正常的商业逻辑来管理华大基因。《人物》采访汪建时，讲到一个细节：开会的时候，汪建说的最多的话是“你们信我的就行”，很少解释具体的原因。